从宝邯收购大战看钢铁业整合-全球五金资源网商业资讯

最近国际上热闹的是米塔尔和安赛乐的收购和反收购大战吸引大家的眼球，而在国内确是宝钢和邯钢演绎了同样的收购和反收购的剧目，河北省是我国产钢大省，到2005年底，河北省的钢、铁、材产量已连续五年居全国各省份第一位。G邯钢去年粗钢产量为730万吨，但未来的规模将不止于此。按照河北省对国有钢铁企业整合的规划，该省将打造南部以邯钢为主、北部以唐钢为主的大型钢企主导格局。对宝钢来说，如果能控制G邯钢，相当于间接控制了产钢最大省份的“半壁江山”。在目前国际钢铁巨头虎视眈眈、国内民营钢企异军突起的状况下，这样做对宝钢的战略意义是显而易见的。此前，宝钢已经与马钢、八钢、太钢相继签订了战略合作协议，业内早有消息称，宝钢下一步的合作目标是济钢、包钢以及邯钢。关于宝钢对并购目标的要求，宝钢集团总经理徐乐江曾表示，会综合考虑成本、风险、收益等方面因素，考虑在国内的钢铁战略布局上如何发挥协同效应；还有资源控制，例如原料燃料问题，当然更会考虑市场格局。

    宝邯整合背景

    2006年中国钢铁行业将面临阶段性产能过剩、价格下跌、效益大幅下滑的局面，钢铁行业竞争已日趋激烈，单一企业靠调整产品结构、降低成本已难以挽救微利或亏损的局面，提高产业集中度，避免重复建设和价格剧烈波动，购并重组是最佳可行的出路，世界性的购并案例已充分证明了这一点，米塔尔收购阿赛洛又进一步唤醒了国内企业的并购意识。可以预见，从2006年开始，我国钢铁行业的并购机会凸现。

    面对国际钢铁业购并重组加快的趋势，我国钢铁行业面临的压力很大，重组的任务十分艰巨。据统计，到2004年底，我国钢铁企业达3800家，其中产钢企业264家，2004年钢产量最大的宝钢集团产量为2141万吨，只占全国的 7.86%。与世界钢铁行业相比，我国钢铁产业集中度非常低，导致了资源配置不合理，单位产量能耗、物耗高，企业竞相扩大生产规模，加剧了布局不合理的矛盾，不仅严重制约着整体竞争力的提高，也大大消弱了我国在国际市场的地位和作用。此外，由于产业集中度低，缺乏能主导市场的大型企业集团，也是出现过度价格竞争、钢材价格大幅波动的重要原因之一。

    从主要产钢国和地区来看，虽然亚洲钢产量占全球产量的一半左右，但生产厂家却相当分散，产业集中度在全球最低。在亚洲地区，中国钢铁产业集中度又比韩国、日本低。从表1看出，世界主要产钢国前4位产业集中度，中国仅15.7%。而2004年我国钢铁行业前10名产业集中度仅为34.71%，2005年为35.38%。2005年我国钢企产钢超过1000万吨的有8家，产钢超过500万吨的有18家。

    表1 世界主要钢铁生产国的产业集中度 (各国前四位企业)

    从主要产钢国家和地区来看：

    韩国——韩国的POSCO粗钢产量占比高达63.58%；

    台湾——中钢一家占台湾地区的粗钢比重为55.90%；

    日本—JFE、新日铁、住友金属、神户制钢前四位钢铁生产厂家的钢产量约占日本钢产量70%以上；

    德国——蒂森克虏伯钢铁公司钢产量占德国钢产量 40%以上；

    美国——2004年国际钢铁集团(1SG)继收购LTV公司、伯利恒公司和阿克梅公司后又收购了韦尔顿钢铁公司，钢铁产能达到2000万吨以上；美国纽柯钢铁公司收购了伯明翰钢铁公司，产能达到了2045万吨；美钢联先后收购了国家钢铁公司、斯洛伐克Kosice钢厂，产能达到2200万吨。这三家钢铁公司总产能达到6000万吨，占美国钢总产量的50%以上。

    中国——宝钢2005年产量为2200万吨，仅占全国总量的7.86%。前4家仅占总产量的15.4%。

    2005年7月我国出台了《钢铁产业发展政策》，明确支持钢铁企业向集团化方向发展，通过强强联合、兼并重组、相互持股等方式进行战略重组，要求至2010年我国钢铁行业前10名产业集中度需达到50%，至2020年达到70%。

    若要在2010年前十大钢厂粗钢产量比重达到50%以上，行业重组势在必行。钢铁产业通过联合、兼并和重组来共享资源、共享市场已成一种世界趋势，在我国由钢铁大国迈向钢铁强国的过程中，产业结构调整不可避免，钢铁产业的重组步伐将明显加快。而且作为已连续10年位于世界生产和消费钢铁的第一大国，世界钢铁业新的一次购并重组浪潮演绎在中国应不会出人意料，可能只是对潮流和趋势的顺势而为而已。因此，全球钢铁行业新一轮购并重组很可能将由中国主导。中国钢铁行业也将迎来购并时代。

    宝钢的国际竞争力位于三甲之列，是世界500强企业之一。但目前宝钢不仅受到来自国际钢铁公司竞争的威胁，而且即使在国内钢铁龙头的地位也不能说十分稳固。国际上，由于钢铁业的购并重组，宝钢不仅规模上在国际排名面临下降，而且和国际上先进企业如米塔尔和阿赛洛的距离越来越大。在国内，位于宝钢之后的鞍钢(鞍本)、唐钢、武钢对宝钢也是强有力的竞争对手。现在国内钢铁企业之间的差距越来越小，宝钢的龙头地位已受到严重挑战，目前宝钢集团的市场占有率仅占7.86%，在钢材价格掌控上没有更多的话语权，从本质意义上讲，与龙头地位不相称。所以宝钢面临来自国内和国外的双重竞争压力。

    整合影响分析

    从国内钢铁行业产业布局上讲：安赛乐收购莱钢进而整合山东钢铁业，意味着安赛乐将控制了整个山东半岛的钢铁市场；米塔尔收购华菱也意味着中南地区的大片市场会由外资掌控；鞍本合并占据整个东北地区；武钢购并柳钢建防城港千万吨级项目等举措，都将对宝钢的发展形成巨大压力，摆在宝钢面前的课题是如何做稳行业龙头的位置，并担当起整合中国钢铁业，进一步提高中国钢铁在全球地位的作用。随着钢铁行业景气回落，铁矿石资源的获取与控制能力、企业规模、产品结构、市场控制力成为企业在竞争中决胜的要素，钢铁企业两极分化的现象会更加突出，盈利能力的分化.使企业之间市场驱动型的并购成为可能。宝钢股份凭借绝对优势，不但有望在竞争中占据主动，而且钢铁集中度低、供大于求的市场格局，以及整体上市全流通又为宝钢实现低成本外延式扩张创造了十分有利的条件。

    宝钢不断致力于钢铁行业上下游产业链的打造，而且已开始注重横向间的联合。进入2006年宝钢集团先后在1月 18日和3月11日分别和马钢、八钢签署了“宝马联盟”和“八宝联盟”，在2005年11月1日宝钢集团和武钢集团也曾签订过战略合作协议，已经拉开了宝钢低成本扩张的序幕。通过购并式扩张使宝钢产量规模达到7000万吨以上，占有率达到25%，其龙头地位将得以巩固。

    近日，邯钢的公告显示：宝钢通过二级市场购买邯郸钢铁的流通股，一举成为邯郸钢铁第一大流通股东。尽管表面看，这仅是一种对邯郸钢铁股改方案实施的套利行为，但也发出了一个信号，宝钢的战略布局已逐渐展开，特别是全流通后钢铁股被低估，将导致企业的控股权有随时面临被收购的风险。按目前每个企业净资产状况，如达到控股50%比例计算，宝钢仅出资约250亿元左右收购股权，即可实现产能达到7000万吨(包括自身的2200万吨)。根据区域、资源及销售半径方面的分析，八一钢铁、马钢股份、济南钢铁、邯郸钢铁、安阳钢铁、包钢股份等公司最有可能成为宝钢整合的标的。

    煤、电、油、运的持续紧张，国外进口工业原料价格持续攀升造成的成本压力，以及大量高端钢铁产品还不得不依赖外购的局面，使高耗能、高污染、低效益的租放型发展模式难以为继，加快钢铁产业战略性结构重组，整合钢铁行业的集中度，已不仅仅成为一种呼声，更体现为全面推进的现实行动。

    附：宝钢目前所持钢铁企业股权情况一览

股票简称	持有人名称	持股数量	流通股持股排名	持股市值（万元）
莱钢股份	宝钢集团	1161.52万股	1	6899.4
莱钢股份	宝钢工程	465.31万股	4	2763.9
G广钢	宝钢工程	200万股	6	642
G马钢	宝钢工程	469万股	8	1416.38
G八一	宝钢集团	180万股	1	552.6
G安钢	宝钢工程	200万股	7	442
G酒钢	宝钢集团	206.11万股	8	927.49
G酒钢	宝钢工程	199.99万股	9	899.95
南钢股份	宝钢工程	200.51万股	9	796.02
G济钢	宝钢工程	2461.11万股	1	12477.8
G济钢	宝钢集团	859.52万股	2	4357.77
G邯钢	宝钢工业	2398.9万股	10	795
G邯钢	宝钢工程	6794.6万股		30575.7
G邯钢	宝钢集团	4626.15万股		20817.7
邯钢JTB1	宝钢集团	超过5433.5万份		>16213.5
邯钢JTB1	宝钢设备	超过5433.5万份		>16213.5